大卫·马什:从长远来看,美元作为国际货币的主导地位将会动摇。

2018年国际货币论坛将于7月14日至15日在中国人民大学举行。

作为国际货币论坛的主题论坛之一,7月14日下午举行了主题论坛“一带一路倡议下的自由贸易和金融开放新模式”,IMI国际专员兼货币和金融机构官方论坛(OMF)主席大卫·马什(DavidMarsh)在会上致辞。

大卫·马什(David Marsh)表示,美国政府目前的政策不可预测,可能会导致中欧之间的伙伴关系。

中国的不断开放将为中国带来繁荣,同时也有助于人民币在国际金融交易中获得更重要的地位。

近年来,中国在管理其外国净资产方面取得了巨大进展,超过了德国。

现在央行和中投公司认为,过去购买过多美国国债是非常合理的举措,现在更加关注外国投资中的股权投资。

随着人民币国际地位的提高,更多的海外资产和金融产品将以人民币计价,这将是未来20-30年的趋势。

美元在国际货币中的主导地位将会动摇,多货币国际货币储备体系有望形成,但这将是一个长期的过程。

IMI国际委员会委员、货币和金融机构官方论坛(OMF)主席大卫·马什(DavidMarsh)总结如下:女士们、先生们,下午好!我很荣幸能在这里谈论中国和世界其他国家的跨境投资。我要祝贺国际货币协会发布了《人民币国际化报告》,我期待着这份年度报告,以便我们能够从一个非常实际的角度来理解人民币国际化的进程。

我认为这非常重要,符合中国和全世界的利益。

接下来,我的演讲有三个主要内容。首先,我们将讨论特朗普总统及其对全世界的影响。我认为特朗普将对中国和欧洲产生影响,让中国和欧洲更加紧密。

特朗普可能不可预测。

特朗普最近提到英国离开欧洲的协议,这将使美国和英国不可能达成贸易协议。24小时后结束没关系。

我们还可以看到特朗普就像去和人说话的德根斯。

第二,在进出口方面,我非常相信,随着中国的不断开放和中国成为金融市场的核心,资本进出口会有所发展。

中国的金融活动将对中国非常有益和有意义。他们将给中国带来繁荣。它们还将帮助人民币在长期金融交易中获得更重要的地位,尤其是在我们的制成品贸易中。

我们的“人民币国际化报告”也涵盖了这一点。我们都看到,金融结算,特别是包括在金融市场上使用人民币,已经成为推动人民币国际化的一个非常重要的驱动力。

第三,中国取得了巨大的进步,比德国等其他债权国更好。

在整个3-4年中,我们管理国际资产的能力取得了很大进步。

它也不会太依赖其他国家的债务。

两天前,我在洛杉矶会见了前美国驻华大使骆家辉。他提到特朗普退出伊朗核协议的影响。

伊朗总统来到北京表示,将人民币作为石油供应的结算货币是影响之一。

另一个例子是,在欧洲和德国,将会有一些贸易保护主义。事实上,中国希望收购德国的高科技企业,还会有一些相应的讨论,涉及中国在德国的战略投资等等。

德国也将担心中国企业会收购德国工业中太多的尖端企业,但他们现在的阻力较低。它还包括德国和中国建立伙伴关系和合作,这与三年前形成了对比和变化。

因为欧洲和特朗普现在关系不友好,特朗普有他的贸易保护主义,但德国是一个制造业大国,将希望与中国更接近。

看看中国和德国,它们是第二大和第三大外国债权人。

日本的净外债也达到了3万亿美元。

去年,中国成为第三大债权人,德国超过中国,成为第二大债权人。

德国合理分配了其海外资产盈余,中国在金融方面表现更好。

现在我们的经常账户盈余占国内生产总值的2-3%。

这些资金将成为外国净资产,占国内生产总值的很大一部分。

在中国,这一比例为16.16%,因此我们可以看到中国用其资产投资海外,其投资更加明智。

我们可以看到,中国央行将强调,与5-6年前相比,我们从美国国债等其他国家购买了太多债务。

我们都知道中国人非常慷慨。他们为什么要给像美国这样的富人补贴?购买低利率和低收入资产是不合理的,例如美元,美元也可能贬值。中国相对贫穷,而美国相对富裕。

因此,中国人民银行和中投公司将决定进行战略变革,使投资更多地集中在股权上。因此,这是一个非常合理的措施。

由于人民币变得越来越重要,更多的海外资产将以人民币计价,因此更多的理财产品将以人民币计价。我们说,整个世界资本市场都将出现人民币兑换,这种趋势将在20-30年内保持不变。

很明显,我们会有这样的需求,海外的中国公民也会有这样的需求。

特别是,一些其他国家的人希望获得以其他货币计价的资产,如人民币计价的资产,因此我们可以看到整体资产负债表的一些变化。

在整个过程中,应该超越贸易结算的重要性。

我们可以看到这样一些变化,多年来一直如此,以实现多货币国际货币储备体系。

从长远来看,美元将失去其主导地位,但这不会在一夜之间实现。

目前,世界储备货币的60%是美元,1%是人民币。然而,我们仍然会改变。例如,欧元仍将存在,但它可能没有那么有影响力。日元、英镑等也将共存。

在整个储备货币、其他全球资本市场和全球金融市场都是如此。

因此,如果我们看看德国,德国当然有大量的外国直接投资和大量的股权等等。,这是全国投资的情况。德国还管理和优化了一些外汇储备,使得更好地管理德国的海外资产成为可能。

因此,德国央行将在20年前加入欧盟时减少一些资产,然后更好地管理这些资产。

然而,如果我们看看数据,例如,德国近50%的净外国资产是不可赎回的低收益贷款,这些贷款是向欧洲央行发放的。

之后,这些贷款将被借给欧洲的一些债务国,如意大利和希腊,所以我认为这不是管理官方外汇储备的非常有用的方法。

因此,如果我们看看过去30至40年的记录,中国在外汇管理方面的表现优于德国。

事实上,我们已经看到了一些相应的数据。我们可以看到许多学者正在这样做。我们喜欢数据和相应的表格。我们可以看到有非常有趣的情况。整个世界处于非常不平衡的状态。

我们可以看到总的净债务和净资产。我们可以发现,去年世界经济中债权国和债务国的总体差距扩大了,达到约32万亿元。这是一个非常高的水平,比20年前的水平还要高。原因是我们有很多经常账户赤字。全世界都是这样。需要跨境流动来弥补这一点。一些资金将无法偿还。

大多数失衡都存在于整个欧洲。欧洲作为最大债权国和债务国之间的差距就在这里。还有许多欧洲国家,如德国、荷兰、瑞士、挪威等。,它们都有大量的外汇储备。现在他们将加入这样一个模式,并拥有大规模的外国净资产。

例如,在这种情况下,挪威拥有一个大规模的主权财富基金,它们有时依赖私营部门,有时依赖公共部门来处置其外国净资产。因此,我们可以看到中国有像中投这样的大型财富基金,这是一个非常重要的举措,因为中国是一个外国大债权人。

从长远来看,美国可以看到它是一个有7万亿美元缺口的债务国。

但是美国非常稳定。为什么美国是一个非常大的债务国?但是因为美元处于强势地位,整个美元根深蒂固。

中国希望成为一个世界货币国家。如果是这样,中国必须重建类似的根深蒂固的信任和整个人民币市场。情况就是这样。

然而,这不是一夜之间就能实现的。我们仍然需要一定的时间来实现它。同时,这也是一个政治过程。例如,当人们在人民币市场投资时,他们必须确保他们的钱能够被返还,并且在金融危机期间不会有其他政治风险或其他不确定性。我不知道是否有这样的情况。我们需要分析和总结它。

中国在整个未来的角色将成为金融中心,这是银行非常好的收入来源。

现在我们可以看到中国净资产和中国净负债之间的差距。现在我们可以保证中国能够在2017年达到金融中心达到的2万亿美元。十年前,只有2000亿美元。

我们说人们关心中国的外汇储备,但中国已经能够储蓄更多,更好地利用这些国际储备,从过去的4万亿元增加到现在的3万亿元。

2016年,我们的投资组合包括超过外汇的贷款和其他股票,包括其他投资方法,包括外国直接投资。这是一个非常合理的措施。

最后,许多这样的基金已经进入欧洲。

十五年前,中国希望在发展中国家,特别是亚洲进行一些投资,然后我们将把我们的投资和商品一起流向加拿大和其他国家。

之后,有一个非常明确的措施,例如,我们希望能够收购一些欧洲科技企业,或者建立合资企业等。,或者提供相应的贷款在中国和欧洲,特别是中国和英国进行合作。

我认为特朗普可能会推动中国和欧洲进入这一进程,尤其是特朗普最近的政策声明和宣言。我们说,欧洲和中国可能不是过去的十字军东征,但这确实是一个不断进入的过程。我认为这是一个历史趋势,符合每个人的利益。

让我们做个总结。我们可以从历史中学习,看看我们的第二大和第三大债权国是如何管理它们的事务的。我们想说,中国在这种情况下确实做得很好,超过了德国。

谢谢!自2012年以来,《人民币国际化报告》(2018年)每年定期发布。忠实记录人民币国际化进程,对各阶段重大理论问题和政策热点进行深入研究。

该报告首创了人民币国际化指数,用于总结和反映人民币实际行使货币国际功能的程度。本文还研究了结构性变化中全球宏观政策协调下的人民币国际化。

本书是年度报告《人民币国际化报告》的2018年度报告。其主题是结构变化中的全球宏观政策协调。这本书分为10章和4个专题。最后,列举了今年人民币国际化进程中的里程碑事件和今年人民币国际化进程中的里程碑事件。

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